明星基金经理三季度“高位减仓”内幕：策略调整与市场预判

元描述: 深度解析明星基金经理三季度减仓行为，揭秘其背后策略调整、市场预判及投资方向转变，包含傅鹏博、邓心怡等案例分析，助你洞悉基金投资策略。

哇哦！你有没有注意到最近基金经理们都在悄悄“减仓”？是的，你没听错！随着三季报的陆续披露，不少明星基金经理的增减仓操作浮出水面，其中不少人选择在市场高位进行减仓。这可不是简单的市场波动，而是蕴藏着对市场走势深刻预判的战略调整！这篇文章将带你深入探究这些基金经理们“神机妙算”背后的故事，以及他们对未来市场走势的判断。准备好了吗？让我们一起揭开这层神秘面纱！从宏观经济形势到个股选择，我们将逐一剖析，带你了解这场金融界的“智力博弈”！别忘了，这可是基于对大量公开信息和行业经验的独到解读，绝对值得你细细品味！

基金经理三季度减仓潮：先知先觉还是被迫无奈？

三季度A股市场经历了一场过山车般的旅程。9月末的强劲反弹，在短暂的巅峰之后，迅速转入调整期。主动权益类基金普遍面临回撤压力。然而，一些基金经理却展现出非凡的预见性，在9月末高位提前减仓，有效地控制了回撤，在随后的市场调整中保持了相对平稳的净值。这究竟是巧合，还是他们对市场有着精准的预判呢？

让我们先来看看一些具体的例子。以华北某公募旗下的一款产品为例，该基金在9月末市场大涨期间，净值与大盘走势高度一致，甚至在9月30日单日上涨高达11%！然而，在10月9日的大跌中，该基金的跌幅仅为1.96%，成功地规避了大部分风险。随后，该基金走势平稳，跌幅控制在3%以内。这与其三季度末的股票仓位（不到65%）形成鲜明对比，远低于二季度末的82%。这说明该基金经理在9月末的几个交易日内进行了积极的减仓操作。该基金在季报中坦言，基于AI算力板块业绩优良且确定性高的判断，他们在板块达到合理估值水平后进行了减仓，并转向了红利等防御性板块。

诺安基金邓心怡管理的诺安平衡基金也采取了类似的策略。该基金此前连续多个季度股票仓位占比超过七成，但在三季度末降至60.55%。考虑到该基金在9月末表现出较强的进攻性，其减仓时间点很可能也在市场升温期间。

睿远傅鹏博、交银何帅等“顶流”的减仓策略

不仅是相对较小的基金，一些“顶流”基金经理也加入了减仓的行列。睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值基金，股票仓位从高位下降到85.61%。傅鹏博在三季报中解释道，短期行情波动后，许多板块并没有出现“便宜到令人难以置信”的机会。他以制造业和材料类公司为例，指出这些公司经历了主营产品价格和盈利大幅下滑，股价调整基本反映了这种收缩，市场估值已达到合理水平。

因此，傅鹏博在三季度末减持了一些公司，原因在于：一是行情快速上涨后，部分公司估值提升过快，与中短期基本面存在不匹配；二是部分持仓公司，无论行情启动与否，他们都预先制定了减仓计划，9月末的行情提供了良好的交易机会。他希望通过调整，预留一些仓位，以便在后续市场调整时增持和布局。

交银施罗德基金经理何帅管理的交银阿尔法股票基金，其股票仓位也由二季度末的86.27%下降至三季度末的68.09%。何帅在三季报中指出，市场预期急剧转变，指数大幅反弹，但这样的快速爆发超出了预期。他认为基本面的转变难以一蹴而就，在面对大幅波动的市场时，需要理性客观地面对变化，并利用此次上涨兑现部分个股。

减仓方向：防御性板块成焦点

那么，这些基金经理将资金转向了哪里呢？他们的调仓方向普遍偏向防御性板块。例如，睿远成长价值基金的前十大重仓股包括宁德时代、中国移动、腾讯控股等，其中新宙邦新进，海吉亚医疗退出。傅鹏博表示，三季度组合降低了股票类资产配置，股票仓位下降至85%左右，为组合成立以来较低的水平。何帅的交银阿尔法股票基金则减持了三季度内涨幅超过20%的华明装备和泰格医药等个股，增持了中国银行、上海银行等。