抓住牛市尾巴？基金经理都在玩什么？
元描述： 9月份A股市场强势反弹，上证指数创下一年多新高。面对突如其来的牛市，基金经理们纷纷出招，不同投资策略的基金表现也大相径庭。本文将深入分析近期基金表现，探究不同投资策略背后的逻辑，并解读基金经理们的操作策略。
引言： 2023年9月的一周，A股市场掀起了一场狂欢。上证指数在短短六个交易日内暴涨21.91%，创下一年多来的新高，不少投资者在市场情绪的推动下纷纷涌入股市。然而，在这场罕见的急涨行情中，很多专业机构投资者也始料未及，甚至措手不及。
基金经理们作为专业的投资管理者，在面对如此强势的市场表现时，究竟采取了怎样的策略呢？不同投资风格的基金又呈现出怎样的差异化表现？本文将深入分析近期基金表现，揭秘基金经理们在牛市中的操作策略，并探讨如何选择合适的基金产品，抓住投资机遇。
涨停板策略：短线牛市中的“宠儿”
这轮急涨行情下，不少基金经理都选择了集中重仓涨幅较大的行业或个股，其中，以创业板定开产品和北交所主题基金表现最为突出。这些基金由于投资范围限制，必须重仓涨跌幅更大的创业板股票或北交所股票，且由于定开型的产品赎回预期相对可控，股票持仓比例普遍较高。
以汇丰晋信智造先锋为例，该基金在节前最后一个交易日，截止二季度末前十大重仓股中，除了明阳智能因是沪市主板上市公司而“仅”涨9.98%外，剩余九只股票涨幅最低也有17.22%，其中亿纬锂能、东方财富等四只股票封20CM涨停。
同泰开泰则更具代表性，作为一只截止二季度末总规模只剩1700万元的迷你基，自今年一季度“菜鸟”基金经理王秀接手以后，开始全面拥抱北交所股票。今年中报显示，该基金共计持有52只股票，全部来自北交所。9月30日，该基金二季度末前十大重仓股涨幅全部在15%以上，其中包括五只30CM涨停价报收。
虽然这类基金在短时间内取得了惊人的涨幅，但需要注意的是，它们普遍存在持仓集中度高、波动性大的特点。 在行情启动之前，相关产品的年内表现普遍不佳，即便有单周40%左右的涨幅回血，依然有七只年内亏损。
因此，对于这类基金的投资，投资者需谨慎评估风险，并做好相应的风险控制措施。
对冲策略：牛市中的“失意者”？
与涨停板策略截然相反，对冲策略基金在近期市场表现上则显得有些“失意”。以工银绝对收益和德邦量化对冲为例，这两只产品虽然也持有贵州茅台、中国平安等大盘蓝筹股，但因为采用了高度离散的持仓风格，前十大重仓股占基金净值的比例分别只有24%和7%。
更为“致命”的是，作为对冲策略必备的股指期货空单头寸，在这种单边上涨的行情下则是完完全全的“负资产”。 在区间业绩排名靠后的十只主动权益类基金中，五只采取对冲策略的产品，其各自二季报中无一例外，均能看到股指期货空头持仓。
对冲策略的核心在于通过做空股指期货等工具来抵消股票投资的风险，但在单边上涨的行情下，这种策略反而会拖累基金业绩。 然而，对于基金投资者来说，持有采取不同策略的基金，并根据市场情况灵活调整，才是分散持仓的真正意义。
不同策略的基金，如何选择？
那么，面对如此多样的基金产品，投资者该如何选择呢？
首先，要明确自己的投资目标和风险承受能力。 不同的基金产品对应不同的投资目标和风险等级。例如，如果你追求短期高收益，可以选择重仓涨幅较大的行业或个股的基金；如果你追求稳健投资，可以选择配置均衡的宽基指数基金。
其次，要了解基金经理的投资风格和过往业绩。 优秀的基金经理能够在不同的市场环境下取得较好的投资回报。
最后，要关注基金的持仓情况和投资策略。 了解基金的投资策略有助于你判断基金是否适合当前的市场环境。
常见问题解答
1. 今年的牛市会持续多久？
目前市场普遍认为，A股市场短期内仍有上涨空间，但市场情绪已经有所降温，继续大涨的可能性较小。投资者应理性看待市场，避免盲目追涨。
2. 现在还能买入基金吗？
对于长期投资者而言，现在仍是一个不错的入场时机。但需要注意的是，市场波动性较大，投资者应保持理性的投资心态，并做好风险控制。
3. 如何选择合适的基金产品？
选择基金产品时，应考虑自己的投资目标、风险承受能力、基金经理的投资风格和过往业绩等因素。
4. 应该选择主动基金还是被动基金？
主动基金和被动基金各有优劣，投资者应根据自身需求进行选择。主动基金更加灵活，但需要承担更高的管理费和更高的风险。被动基金更加稳健，管理费更低，但收益也相对稳定。
5. 如何降低投资风险？
降低投资风险可以通过分散投资、控制仓位、做好风险控制等方法实现。
6. 如何才能成为合格的基金投资者？
成为合格的基金投资者需要具备一定的投资知识和经验，并持续学习和积累投资经验。
结论
投资基金是一个长期投资的策略，需要理性地分析市场情况，选择合适的投资产品，并根据自身情况制定合理的投资计划。
面对市场波动，投资者应保持冷静，避免追涨杀跌，才能在投资中取得成功。
