新华财经北京1月4日电 随着金融基础设施分工的进一步细化，澳门债券市场建设和发展明显“提速”，登记机构与交易所逐步完成职能分工和业务剥离，澳门债券市场格局基本形成。
近年来，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX澳交所”）致力于加强金融基建、优化政策配套，通过离岸国债和地方债等多品种发行，有效地完善了澳门本地债券招标、登记、结算等系统的基础设施建设，有效引领更多发行人和投资者投身到澳门债券市场的建设当中，与大湾区城市有序对接，充分利用澳门的中葡平台优势，积极促进澳门债券市场建设，助力澳门特色金融发展。
值此2024年年初之际，新华财经邀请MOX澳交所相关负责人，分享行业与区域建设经验，回顾2023年澳门离岸债券市场发展历程，并对新的一年如何打造更加高效和多元化的澳门离岸债券市场提出相应政策建议。
澳门债券市场稳步扩容业务快速布局创造多个领域“首单”
2023年，在中央政府和澳门特区政府的支持和推动下，澳门债券市场规模与债项数量均呈现快速增长态势，上市品种逐渐丰富，随着基础设施互联互通的持续推进，多笔“首单”业务创新举措相继落地，澳门债券市场进入高速发展阶段。
——据MOX澳交所数据显示，截至2023年12月31日，在MOX澳交所发行及上市的债券总规模累计超过5,677.39亿澳门元，其中，绿色债券规模1,030.99亿澳门元，卢澳一站式债券规模258.32亿澳门元，自贸易区债券规模1,146.91亿澳门元。
2023年，在MOX上市的债券单数及规模分别占全年中资海外债的18.3%（2022年为6.7%）及17.1%（2022年为8.9%），即2023年已上市的中资海外债有将近两成在MOX上市。MOX澳交所在市场占有率及影响力方面表现更加积极。
——2023年9月20日，中华人民共和国财政部在澳门特别行政区簿记发行2笔、共计50亿元人民币国债，是迄今为止国家财政部在澳门发行及上市规模最大的一笔国债，也是首次发行5年期国债，适时补充了澳门债券市场在中长期国债方面的稀缺。招标结果显示，该批离岸债受到东南亚国家、葡语系国家、港澳地区投资者广泛欢迎，认购总额101.5亿元，认购倍数2.03倍。其中，2年期40亿元，发行利率2.40%；5年期10亿元，发行利率2.68%
财政部表示，在澳门发行人民币国债，是中央政府持续支持澳门发展现代金融，促进澳门经济适度多元的重要举措，对提升澳门债券市场吸引力，推动澳门债券市场建设，进一步拓展投资者范围以及支持澳门离岸人民币市场发展具有重要意义。发行人民币国债将进一步加强内地与澳门的金融合作，为投资者提供安全稳健的投资选择。
——2023年9月8日，广东省在澳门发行2笔、共计20亿元离岸人民币地方债，并在MOX澳交所完成上市。这是广东省继2021年及2022年后，连续第三年在澳门发行人民币地方政府债券，也是首次在澳门发行绿色地方政府债券。
再从市场发展建设的角度来看，澳门债券市场在2023年经历了多个值得关注的事件和节点。随着市场基础设施与互联互通的逐步完善，类型丰富的发行人在2023年创造了多个澳门乃至全球市场的“首单”案例。
——2023年2月，《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》正式发布，其中提出“鼓励合作区内企业和金融机构在澳门发行人民币债券和外币债券。支持澳门借助合作区发展以人民币、澳门元等计价结算的国际债券市场，打造服务粤港澳大湾区、‘一带一路’共建国家和葡语国家的债券融资服务平台。”此举为横琴粤澳深度合作区的建设发展提供金融支持，有利于探索合作区金融创新与琴澳一体化高质量发展路径。
——2023年4月24日，MOX澳交所与卢森堡证券交易所（LuxSE）签署了第三阶段战略合作协议，推动通过MOX实现澳门及卢森堡两地上市的债券可以进入欧洲成熟交易市场（Euro MTF），受到市场的高度关注。此后不久，首单深合债——珠海华发投控5亿元人民币高级无抵押担保债券通过MOX澳交所的“卢澳一站式”上市服务，实现在澳门与卢森堡两地交易场所联合挂牌，获得全球金融市场的广泛认可。
——2023年5月24日，MOX澳交所成功加入国际证券服务协会（International Securities Services Association, ISSA），成为澳门首家加入该协会的金融交易场所。ISSA成立于1979年，是支持证券业发展的国际性协会，会员包括国际中央证券托管机构、清算组织、主要托管银行等机构。
业内认为，MOX澳交所加入ISSA标志着澳门资本市场进一步与国际资本市场接轨，通过加入国际知名行业协会组织，不断促进澳门与国际证券市场参与机构的交流互动，助推澳门债券市场与国际金融要素互联互通，强化跨区域的业务创新合作。
——2023年6月20日，《横琴粤澳深度合作区企业赴澳门发行债券专项扶持办法》开始执行，该办法拟通过增加扶持形式、扩大扶持范围，优化中介机构奖励机制等方式鼓励合作区企业有效利用澳门债券市场直接融资。
——2023年8月，华发集团发行首单横琴粤澳深度合作区企业债券，此单债券的成功发行，标志着深度合作区内企业赴澳门发行企业债券、通过澳门资本市场联通葡语国家资本市场开辟了新的路径。
——2023年9月，台州城投5亿美元绿色债通过MOX澳交所“一站式”服务上市，成为全球首单通过MOX澳交所“一站式”服务实现在澳门与卢森堡两地上市，并可在Euro MTF交易的债券。
——2023年11月1日，澳门金融管理局重新修订的《金融体系法律制度》正式生效。调整重点在于，在澳门发行债券由原本“审批制”优化为“注册制”，有助于企业提高发行债券的效率，扩大企业发行债券的范围，简化流程。同时，澳门金融管理局正在积极研究推出“澳门债券发行费用补贴计划”，鼓励更多发行主体在澳门发行债券。
对标成熟市场、解决主体所需澳门债券市场发展“硕果累累”
由于澳门债券市场起步较晚，对标成熟市场仍有部分领域存在一定差距，比如规模体量相对较小，二级交易市场不够活跃，流动性尚待提升......
MOX澳交所相关负责人表示，对内管理方面，澳门债券市场交易机制还有待完善，应适时推出做市商制度，通过自主双边报价活跃二级交易，提高流动性。同时，需要加强回购市场建设，提升投资者交易结算便利度，并提供有效的风险管理工具，增强二级市场流动性。对外合作方面，需加快推进与国际主要登记托管机构的互联互通，吸引更多国际投资者直接参与到澳门债券市场的交易环节，并强化非澳门地区金融机构在债券市场的参与程度，借助多方合力吸引更多企业赴澳发行上市债券。
“澳门特区政府还可以适时推出债券补贴措施，补贴范围涵盖在澳门发行或上市债券，对于绿色债券予以额外补贴等。此外，加快将在澳门发行或上市的债券纳入‘跨境理财通’合格投资品范围，满足大湾区居民对澳门债券产品的投资需求等。”前述负责人补充道。
针对前述“短板”，政策法规和基础设施正逐步完善建立，近年来澳门债券市场发展“硕果累累”。
——从发行端来看，据MOX澳交所相关负责人介绍，近年来的主要发行人包括以中华人民共和国财政部、广东省人民政府为代表的政府机构，以国家开发银行、中国农业发展银行为代表的政策性银行，以中国银行澳门分行、澳门国际银行、中国工商银行澳门分行为代表的金融机构，以中国建筑国际集团为代表的央企，以福建省投资开发集团、四川发展（控股）有限公司为代表的省属国企，以珠海华发集团、珠海大横琴投资有限公司为代表的市属国企，以中山明阳智慧能源集团为代表的上市公司／民营企业，以澳博控股、美高梅中国为代表的澳门本地博彩企业等。
——从投资端来看，自MOX澳交所成立以来，澳门债券市场参与群体逐步扩大，越来越多的投资人、专业机构推动澳门债券市场与国际接轨，对市场的健康发展具有深远意义。
同时，专业机构参与的广度与深度也逐步凸显，非澳门地区的律师事务所、会计师事务所的占比均有提升。随着澳门绿色债券、绿色金融的概念不断深入，更多的绿债认证机构也参与到澳门债券市场。
——从交易结算等基础设施来看，澳门债券市场通过不断的业务创新和跨境机构合作联动，逐步达成与国际主流交易市场的互联互通。其中，MOX澳交所与中国内地的互通以与中央国债登记结算公司（简称“CCDC”）的合作为代表，与国际市场的互通以与卢森堡证券交易所（LuxSE）的合作为代表。通过不断扩大“朋友圈”，MOX澳交所在金融合作创新方面取得新的突破，为推进澳门债券市场发展添能助力。
——从业务创新探索来看，澳门债券市场在绿色金融方面作出了积极的探索与实践。受益于中央政府和特区政府的支持以及国家“双碳”目标的推动，澳门债券市场在绿色与可持续金融领域快速发展，目前已逐步形成了以金融机构、地方国企等各类发行人为主体的组成结构，以清洁能源、低碳交通、绿色建筑等为主要的资金投向领域，以专业投资者为主要的投资者群体，以人民币和美元为主要发行币种的市场特征。
在此背景下，赴澳门发行或上市的绿色债券规模持续增长，MOX澳交所与气候债券倡议组织（CBI）建立合作伙伴关系，利用其平台优势吸引更多的绿色和可持续金融业务参与到澳门债券市场。
扩大离岸人民币债券市场覆盖区域有效支持粤港澳大湾区建设
展望2024年，在中央政府和澳门特区政府的大力推进下，澳门债券市场的高质量发展值得期待，前景愈加清晰。
——制度优势将愈发突出。澳门作为“双循环”的战略支点，政治稳定、社会和谐、文化多元，债券市场的发展不仅是经济多元化的重要举措，也是澳门与内地及全球金融市场互联互通的重要途径。近年来，澳门特区政府陆续推出《证券法》、《信托法》，修改《金融体系法律制度》，并出台债券相关指引等一系列配套制度，为澳门离岸债券市场的发展提供了有力保障；此外，澳门本地金融基础设施的日益完善，也为澳门债券市场快速发展提供了有力支持。
——市场参与主体将不断扩容。《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》中提出，“鼓励合作区内企业和金融机构在澳门发行人民币债券和外币债券。支持澳门借助合作区发展以人民币、澳门元等计价结算的国际债券市场，打造服务粤港澳大湾区、”一带一路“共建国家和葡语国家的债券融资服务平台。”
在此背景下，澳门离岸债券市场的参与主体日趋丰富，更多的专业投资者开始关注澳门债券市场，将为市场提供更多的资金和流动性。随着参与主体的推动，澳门债券市场的广度和深度将进一步拓展，进而推动债券市场的国际化与多元化。
——债券品种将更加丰富。随着澳门债券市场的政策支持及市场化发展，债券品种将更加多元化。“例如，ESG领域内除绿色债券以外的其他债券品种，也会根据市场发展择时推出资产支持证券产品，在股票市场发展初期将推出可转债等。”MOX澳交所相关负责人称。
——科技应用将进一步推动创新。据MOX澳交所相关负责人表示，澳门债券市场的发展与科技应用息息相关，未来将引入区块链、大数据分析和风险管理等科技工具，从提高效率、降低成本、增强透明度和风险管理能力等方面来推动澳门债券市场的发展。
栽下梧桐树，引得凤凰来。
在“双碳”背景下，MOX澳交所相关负责人表示，将积极把握澳门绿色金融发展的新机遇，通过加强国际合作和交流，推动绿色金融产品和服务模式的创新，以促进澳门绿色和可持续债券市场的繁荣发展。
该负责人介绍称，具体发展方向包括：一是完善绿色债券的服务体系，制定和完善绿色债券的上市指引，探索和完善绿色债券的激励机制，加强绿色债券的监管协调，提高绿色债券的上市效率和市场活力；二是丰富绿色债券的产品体系，创新和推广绿色债券的品种和模式，拓展各类绿色及可持续金融产品在澳门的落地。引导和支持更多的发行主体和投资者参与澳门绿色债券市场，提升市场规模和影响力；三是构建绿色债券的披露体系，建立和完善绿色债券的信息披露制度，加强绿色债券的环境效益评估和报告披露，探索推动绿色债券披露的粤港澳大湾区合作，提升绿色债券的披露质量和信用水平。
“展望未来，MOX澳交所将从更多角度助力‘做大做强’离岸人民币债券业务。一是通过共建‘一带一路’国家及葡语系国家，扩大离岸人民币债券市场覆盖区域，增强离岸人民币使用的外部效应；二是进一步加强绿色债券市场发展，促进可持续金融发展；三是扩大与境内外市场的互联互通，利用债券市场支持粤港澳大湾区建设；四是创新发展多样化的债务融资工具，丰富澳门债券市场品种；五是探索澳门市场的债券担保品管理业务，充分发挥债券多样化用途。”该负责人如是说。
