美国非农就业数据：就业市场降温，经济衰退风险加剧？
元描述： 深入分析美国非农就业数据，探讨其对经济衰退的预警信号，并分析“萨姆规则”和美联储降息的可能性，为投资者提供参考。
引言： 美国非农就业数据是衡量经济状况的关键指标，其波动往往引发市场剧烈反应。在近期经济数据表现疲软，市场对经济软着陆信心下降的背景下，即将出炉的7月非农就业数据更加引人注目。本篇文章将深入分析7月非农就业数据可能带来的影响，并探讨其对经济衰退预警信号的意义，以及美联储降息的可能性。
美国非农就业数据：就业市场降温，经济衰退风险加剧？
美国就业市场是全球经济的晴雨表，其表现直接影响着投资者对经济前景的判断。而近期，一系列经济数据表现疲软，市场对经济软着陆信心下降，令投资者对美国就业市场前景感到担忧。即将出炉的7月非农就业数据，无疑成为了市场关注的焦点。
7月非农数据：市场预期与潜在风险
根据业内汇编的经济学家预期中值，预计7月份美国非农就业人数将增加17.5万人，低于前值的20.6万人。失业率则预计将与上月持平，保持在4.1%。在薪资数据方面，7月平均小时薪资同比预计将上升3.7%，低于前值的3.9%，环比则预计将与前值一致，维持在0.3%。
然而，一些经济学家认为，本次报告可能难以像之前那样乐观。不少业内人士目前更为担心的是，非农数据存在的下行风险。高盛就预计，肆虐得克萨斯州的“贝丽尔”飓风将给7月就业人数带来1.5万人的拖累，导致非农人数仅有16.5万人左右。花旗集团的预测数字则更低，预计将仅新增15万个就业岗位，失业率可能升至4.2%。
华尔街分析师对今晚非农人数的预估范围从CTI Capital预测的23万人到Landesbank预测的7万人不等，可以说机构预测之间的分歧还是非常大的。 这也反映了市场对7月非农数据存在着较大的不确定性。
就业市场降温：预警信号不断出现
本周早些时候公布的一系列就业指标，已经流露出了令人忧心的迹象。周三的数据显示，美国7月ADP就业人数仅增加了12.2万人，远低于经济学家预估的15万人。
周四出炉的美国初请失业救济人数跃升至近一年来最高水平，也进一步证明劳动力市场正在放缓。根据美国劳工部周四发布的数据，截至7月27日当周，首次申领失业救济人数增加14000人，至249000人。其中，密西根州和密苏里州增幅较大。
截至7月20日当周，持续申领失业救济人数也升至188万，为2021年11月以来最高。虽然每年这个时候申请失业救济的人数容易出现较大的周波动，但从许多指标来看，美国劳动力市场已经回到了疫情前水平。
“萨姆规则”：经济衰退的完美预警信号？
在6月非农报告发布后，不少业内人士就开始担心，过去三个月失业率每个月都在上升，已经接近触发“萨姆规则”。该指标指的是一旦失业率的三个月移动平均值超过过去12个月中最低的三个月移动平均值0.5个百分点或更多，就预示着美国经济衰退可能开始。根据美联储的官方统计，目前的差距为0.43%，距离触发“萨姆规则”只相距了不到0.1个百分点。
那么，“萨姆规则”会在今晚触发吗？
从目前的情况看，若今晚失业率意外升至4.2%，则将恰好触发萨姆规则。而若数据如预期持平在4.1%，则能暂缓过去几个月失业率连续上行势头。
然而，人们对于当前美国就业市场的处境，也丝毫大意不得。 其他传统的早期预警指标，例如临时就业以及辞职率，其实一直在闪烁警告信号。
美联储降息：谁对谁错？
“萨姆规则”的缔造者，劳迪娅-萨姆在本周三的美联储议息日，呼吁美联储在7月就立刻降息。她认为，通胀方面已经取得的进展证明当前首次降息是合理的。PCE物价指标距离美联储2%的通胀目标已仅相差0.5个百分点，而联邦基金利率仍比疫情前高出300个基点以上。
萨姆还指出，现在宽松的理由已经很充分了。等到9月，美联储确实可能会有更多两个月的通胀和就业数据来提供降息的理由，但在联邦基金利率高达5.3%的情况下，再等两个月可能会付出代价，因为货币政策的变化需要时间才能影响“实体经济”。等待可能会使逐步降息变得更加困难，并造成不必要的紧迫感。
然而，美联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上，似乎并不以为意。他将“萨姆规则”称为“统计规律”，并表示这次不一定适用，因为就业市场依然强劲，而工资增速正在减缓。
至于鲍威尔和萨姆在降息问题上的看法，究竟谁对谁错？或许只有时间才能给出答案。 不过至少今晚，市场的行情很可能将再度因非农而再掀波澜。
非农数据对美股的影响：高盛预测
高盛对今晚非农对美股走向的行情预测如下：
- 非农>25万：标普500指数上涨1%；
- 非农20万–25万：标普500指数上涨0.5%-1%；
- 非农15万–20万：标普500指数上涨0-0.5%；
- 非农10万–15万：标普500指数下跌0.5%-1%；
- 非农<10万：标普500指数至少下跌1%。
总结
7月非农就业数据即将出炉，市场对此存在着较大的不确定性。一些经济学家认为，非农数据存在下行风险，并担心其可能触发“萨姆规则”，预示着经济衰退的到来。此外，美联储降息的可能性也引发了市场热议。投资者需要密切关注今晚的非农数据，并根据其变化调整投资策略。
常见问题解答
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什么是“萨姆规则”？
“萨姆规则”指的是一旦失业率的三个月移动平均值超过过去12个月中最低的三个月移动平均值0.5个百分点或更多，就预示着美国经济衰退可能开始。
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7月非农数据对经济衰退的预警信号有多大？
7月非农数据如果出现大幅下滑，并触发“萨姆规则”，将成为经济衰退的明确预警信号。
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美联储会降息吗？
美联储主席鲍威尔对降息的可能性持谨慎态度，他认为目前就业市场依然强劲，而工资增速正在放缓。但一些经济学家认为，通胀下降和就业市场降温的迹象，支持美联储降息。
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7月非农数据对美股的影响？
高盛预测，7月非农数据将对美股产生显著影响，数据好坏将直接影响标普500指数的涨跌幅度。
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投资者应该如何应对7月非农数据？
投资者需要密切关注今晚的非农数据，并根据其变化调整投资策略。数据好坏将决定市场的走向，投资者需要做好相应的准备。
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未来美国就业市场将如何发展？
未来美国就业市场的发展趋势存在较大的不确定性，受到多种因素的影响。投资者需要密切关注相关经济数据和政策变化，及时调整投资策略。
结论
7月非农就业数据将是衡量美国经济状况的重要指标，其变化将对市场产生重大影响。投资者需要密切关注其变化，并根据其变化调整投资策略。此外，美联储降息的可能性也是投资者需要关注的重要议题。未来美国就业市场的发展趋势将受到多种因素的影响，投资者需要保持警惕，及时调整投资策略。
